Concentración accionaria
CORPORATE TRANSACTIONS · LATIN AMERICA
Fusiones & Adquisiciones
En ENTANGLEMENTAL concebimos las fusiones y adquisiciones como procesos de reasignación de capital, transformación del control corporativo y redefinición estratégica de los negocios. No se trata únicamente de comprar o vender una compañía, sino de determinar qué activos deben permanecer dentro de un portafolio, cuáles pueden alcanzar un valor superior bajo una nueva estructura de propiedad y qué combinaciones empresariales permiten ampliar escala, incorporar capacidades, acceder a mercados o fortalecer una posición competitiva.
01 Capital
02 Control
03 Estrategia
02 Control
03 Estrategia
01 Perspectiva transaccional
El objetivo no es ejecutar una operación. Es definir la operación correcta.
Asesoramos a accionistas, grupos empresarios, compañías, fondos de inversión e inversores estratégicos en operaciones de adquisición, desinversión, incorporación de capital, transferencia de participaciones, reorganización de activos y consolidación empresarial. Actuamos tanto del lado vendedor como del comprador, alineando la arquitectura de cada transacción con los objetivos patrimoniales, financieros y estratégicos de nuestro cliente.
Adquisición
Desinversión
Incorporación de capital
Transferencia de participaciones
Reorganización de activos
Consolidación empresarial
Desinversión
Incorporación de capital
Transferencia de participaciones
Reorganización de activos
Consolidación empresarial
LATAM Anatomía empresarial
Una realidad regional que exige una lectura particularmente rigurosa.
Nuestra especialización en compañías originarias de América Latina o con presencia en la región nos permite abordar una realidad empresarial que exige una lectura particularmente rigurosa. La concentración accionaria, la superposición entre patrimonio familiar y corporativo, la heterogeneidad regulatoria, la informalidad de determinados procesos internos, las contingencias fiscales y laborales, las restricciones cambiarias y la asimetría de información pueden modificar de manera sustancial el valor económico de una operación. Comprender esa anatomía no constituye una instancia accesoria: es una condición para estructurar transacciones ejecutables, preservar valor y evitar que riesgos previsibles emerjan en etapas avanzadas del proceso.
Patrimonio familiar y corporativo
Heterogeneidad regulatoria
Procesos internos
Contingencias fiscales y laborales
Restricciones cambiarias
Asimetría de información
Valor económico y ejecutabilidad
02 Arquitectura transaccional
Arquitectura de la operación
01TESIS TRANSACCIONAL
Definir la lógica antes de iniciar el proceso.
Cada mandato comienza con la construcción de una tesis transaccional. Analizamos el negocio, su posición competitiva, la calidad de sus resultados, su capacidad de generación de caja, la composición de sus activos, sus necesidades de capital y las expectativas de sus accionistas. A partir de ese diagnóstico definimos el perímetro de la operación, la estructura más conveniente, el universo de contrapartes potenciales y la secuencia de decisiones necesaria para maximizar la probabilidad de cierre.
02PREPARACIÓN DEL ACTIVO
Convertir una compañía compleja en una oportunidad verificable.
En procesos de venta, preparamos a la compañía para su exposición al mercado. Organizamos la información corporativa, normalizamos sus indicadores económicos, identificamos los atributos que sostienen su valor y desarrollamos una narrativa de inversión capaz de presentar el activo con precisión, consistencia y credibilidad. Elaboramos el investment teaser, el memorando de información, los materiales de gestión y la documentación de soporte requerida para el análisis de compradores estratégicos, fondos de private equity, grupos familiares, inversores institucionales y plataformas regionales.
03APROXIMACIÓN AL MERCADO
Confidencialidad, segmentación y trazabilidad.
La aproximación al mercado se realiza bajo protocolos estrictos de confidencialidad, segmentación y trazabilidad. Administramos la circulación de información, la suscripción de acuerdos de confidencialidad, el acceso progresivo al data room y el intercambio con potenciales interesados, procurando preservar la continuidad operativa, evitar filtraciones que puedan afectar a empleados, proveedores o clientes y mantener la tensión competitiva necesaria para proteger la posición negociadora del vendedor.
Investment teaser
Memorando de información
Materiales de gestión
Acuerdos de confidencialidad
Data room
Trazabilidad de interesados
Memorando de información
Materiales de gestión
Acuerdos de confidencialidad
Data room
Trazabilidad de interesados
03 Economía de la transacción
Valorización, precio y asignación de riesgos
La valorización de una compañía no puede reducirse a la aplicación mecánica de múltiplos. Requiere interpretar la calidad de los flujos, la recurrencia de los resultados, las necesidades de capital de trabajo, el nivel de endeudamiento, la dependencia de clientes o proveedores, la exposición regulatoria, la gobernanza y la capacidad efectiva de sostener el crecimiento.
Valor patrimonial
Activos · Pasivos · Estructura
Valor operativo
Flujos · Recurrencia · Capacidad
Valor estratégico
Sinergias · Escala · Posición
Construimos una visión de valor basada en metodologías financieras reconocidas, referencias comparables y análisis de escenarios, pero también en una comprensión profunda de los factores que determinan la transferibilidad económica del negocio. Distinguimos entre valor patrimonial, valor operativo y valor estratégico, y evaluamos la manera en que las sinergias, los riesgos de ejecución y la disponibilidad de financiamiento pueden modificar el precio que una contraparte está en condiciones de ofrecer.
Hacemos transparentes y cuantificamos las contingencias societarias, fiscales, previsionales, laborales, ambientales, regulatorias y operativas que podrían afectar la transacción. Identificamos potenciales deal breakers y determinamos su impacto sobre la valuación, la estructura del precio y el régimen de responsabilidades. Esto permite que los riesgos no permanezcan como incertidumbres abiertas, sino que sean incorporados de manera explícita mediante ajustes de precio, indemnidades, garantías, retenciones, cuentas de depósito, mecanismos de earn-out, cláusulas de materialidad o condiciones precedentes.
Ajustes de precio
Indemnidades
Garantías
Retenciones
Cuentas de depósito
Earn-out
Materialidad
Condiciones precedentes
Indemnidades
Garantías
Retenciones
Cuentas de depósito
Earn-out
Materialidad
Condiciones precedentes
Nuestro objetivo no es solamente arribar a un precio, sino construir una ecuación económica defendible en la que valor, riesgo, tiempo y certeza de cierre se encuentren adecuadamente balanceados.
04 Inteligencia para decidir
Diligenciamiento vendedor y comprador
Según la posición de nuestro cliente, organizamos y conducimos procesos de vendor due diligence o buy-side due diligence.
Vendor due diligence
Preparar · Verificar · Anticipar
Cuando representamos al vendedor, realizamos un diligenciamiento preventivo destinado a preparar a la compañía antes de su presentación al mercado. Revisamos la consistencia de la información financiera, legal, fiscal, laboral, societaria y operativa; ordenamos la documentación; detectamos brechas; anticipamos observaciones y promovemos la regularización de contingencias que puedan afectar el valor o demorar el cierre. La diligencia del vendedor permite reducir asimetrías de información, sostener el proceso sobre bases verificables y evitar que el comprador utilice hallazgos tardíos para renegociar condiciones sustanciales de la operación.
Buy-side due diligence
Validar · Exponer · Traducir
Cuando asesoramos al comprador, estructuramos una diligencia orientada a validar la tesis de inversión, determinar la calidad real del activo y establecer la exposición económica asumida. Examinamos la sustentabilidad de los resultados, la composición de la deuda, las obligaciones fuera de balance, la concentración comercial, la situación contractual, la titularidad de los activos, el cumplimiento regulatorio y la existencia de pasivos contingentes. Los hallazgos se traducen en consecuencias concretas sobre el precio, el financiamiento, las garantías contractuales y el plan de integración.
05 Integración multidisciplinaria
Comisiones expertas integradas
La complejidad de una operación exige conocimientos especializados, pero también una conducción capaz de integrarlos. ENTANGLEMENTAL conforma y coordina comisiones expertas multidisciplinarias de acuerdo con la naturaleza de cada activo, incorporando especialistas financieros, contables, jurídicos, fiscales, laborales, regulatorios, ambientales, tecnológicos, técnicos y sectoriales.
Estas comisiones operan bajo una dirección estratégica unificada. Su función no consiste únicamente en verificar cumplimiento, sino en relacionar los hallazgos de cada disciplina con la estructura económica de la transacción. Una contingencia laboral puede modificar el precio; una restricción regulatoria puede condicionar el financiamiento; una debilidad contractual puede afectar la proyección de ingresos; una deficiencia operativa puede comprometer las sinergias esperadas.
DIRECCIÓNESTRATÉGICAUNIFICADA
Financieros
Contables
Jurídicos
Fiscales
Laborales
Regulatorios
Ambientales
Tecnológicos
Técnicos
Sectoriales
06 Ejecución de la transacción
Negociación, estructuración y cierre
Acompañamos la recepción y evaluación de ofertas indicativas y vinculantes, la negociación de cartas de intención, la selección de contrapartes y la definición de la estructura económica y jurídica de la operación. Intervenimos en la discusión de los mecanismos de determinación del precio, deuda neta, capital de trabajo, pagos diferidos, ajustes posteriores al cierre, garantías, indemnidades y condiciones de ejecución.
Actuamos como contraparte estratégica frente a compradores, vendedores, asesores legales, auditores, financiadores y órganos regulatorios. Nuestra intervención busca mantener coherencia entre la tesis inicial de la transacción y las condiciones finalmente documentadas, evitando que la complejidad técnica del proceso desplace los objetivos esenciales del cliente.
En operaciones transfronterizas, coordinamos las diferencias regulatorias, fiscales y operativas entre jurisdicciones y articulamos las capacidades locales necesarias para asegurar que la estructura acordada sea jurídicamente válida, financieramente viable y operativamente ejecutable.
07 Más allá del cierre
Integración y creación de valor posterior a la operación
El cierre jurídico no determina por sí mismo el éxito de una adquisición. La creación de valor depende de la capacidad para integrar estructuras, preservar capacidades críticas, capturar sinergias y sostener la continuidad del negocio.
Integrar
Estructuras y equipos
Preservar
Capacidades críticas
Capturar
Sinergias y eficiencia
Sostener
Continuidad del negocio
Participamos en la planificación e implementación de los procesos posteriores a la transacción, abordando las cuestiones societarias, financieras, fiscales, comerciales y operativas derivadas de la nueva estructura de propiedad. Evaluamos alternativas para ordenar sociedades, racionalizar funciones, integrar equipos, reducir duplicaciones, armonizar procedimientos y optimizar la utilización de activos dentro del marco normativo aplicable.
La integración debe equilibrar velocidad y estabilidad. Una transformación demasiado lenta puede impedir la captura de sinergias; una intervención prematura puede deteriorar relaciones comerciales, provocar la salida de talento o afectar capacidades que justificaron la adquisición. Por ello, definimos prioridades, secuencias y mecanismos de seguimiento que permitan convertir la lógica financiera de la operación en resultados empresariales sostenibles.
FUSIONES & ADQUISICIONES